第四章
众筹
股权众筹
股权众筹的定义
广义的股权众筹是指通过中介机构撮合
融资企业和投资者的权益性融资方式。
狭义的股权众筹是指初创企业通过众
筹网络平台将所需融资项目情况、融
资需求及出让股份公布在众筹平台上，
由注册的合格投资者认购股份，支持
创业项目的发展，投资者获得一定的
股权（而非实物）作为回报。
按运营模式分类
股权众筹
主要是指在互联网上通
过熟人介绍，出资人付
出资金，直接成为被投
资企业的股东。
是指在互联网通过购买凭证和股
权捆绑的形式来进行募资，投资
人的付出资金取得可直接与创业
企业或众筹项目股权挂钩的凭证。
虽然投资人获得股权的凭证，但
不是股东。
比较接近天使投资或者是风险投
资（VC）模式，投资人需要通
过互联网的一些平台去寻找投资
企业或者是众筹的项目进行资金
投资，成为公司股东。
凭证式
众筹
天使式
众筹
会籍式
众筹
不断扩大市场份额
用户数突破3亿
3W咖啡由互联网分析师许单单于2011年8月6日创建开业，它
是由一群热爱互联网、致力于行业交流、酷爱咖啡和红酒的互联网
人士通过微博发起，百名互联网资深人士热烈响应和支持的互联网
主题馆。
3W咖啡的创立采用的就是会籍式股权众筹模式。起初是在微博
上向公众进行资金募集，每个人10股，每股6000元。当时恰逢微博
的快速增长期，很多知名投资人、创业者、企业高管通过微博，了
解到了众筹讯息，成为了3W咖啡的投资人，比如红杉资本的沈南鹏，
真格基金创始人徐小平，腾讯创始人之一曾李青等。
按照有无担保分类
无担保股权众筹是指投资人在进
行众筹投资的过程中没有第三方
的公司提供相关权益问题的担保
责任。国内以无担保股权众筹为
主。
无担保股权众筹
有担保股权众筹是指股权众筹项
目在进行众筹的同时，这种担保
是固定期限的担保责任。
有担保股权众筹
股权众筹运作流程
第四阶段（2016年至今）
股权众筹融资的运作模式通常是筹资人通
过众筹平台为项目进行筹资，并且预设项
目筹资金额与筹资期，当项目在筹资期限
内达到预定筹资金额，则宣告众筹成功，
筹资人获得相应的筹资资金，众筹平台获
得一定的佣金，投资者则获得所筹项目一
定的股权。若逾期筹资不足，则宣告众筹
失败，众筹平台将已筹资金退还投资人。
债权众筹
债权众筹的定义
债权众筹是指投资者对项目或公司
进行投资，从而获得其一定比例的
债权，未来获取利息收益并收回本
金的一种融资方式。
债权众筹的分类
是
P2P网络借贷平台
是指个人对企业（非金融机构）
进行投资，形成网络借贷的一
种融资模式。平台通过将大额
融资需求分拆成数额较小的标
准化份额在网上进行销售，
P2B互联网融资服务
平台
是P2P借贷与网络借贷相结
合的金融服务网站
债权众筹的分类
1
筹资人在众筹平
台发布筹资需求
后，由众筹平台
审核信用资料。
LOREM IPSUM
众筹平台审核通
过后发布优秀的
融资项目。
LOREM IPSUM
LOREM IPSUM
众筹平台将在筹
资满额后向筹资
人放贷，同时寻
求小贷公司担保，
保持项目进展的
跟进，监控风险。
LOREM IPSUM
筹资人收到贷款
后用于项目运行，
到期偿还。
2
3
投资人在众筹平
台，甄选符合自
己投资意向的项
目并投资。
4
5
股权众筹与债权众筹的区别
01
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06
回报形式不同
项目标的不同
承担责任不同
收益大小不同
项目资产负债表不同
投资风险不同
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