第七章
证券投资规划
第三节
证
券
产
品
的
选
择
1
债券的选择
目 录
2
基金的选择
3
股票的选择
PATR 1
债券的选择
债券的选择
（一）债券要素
发
行
机
构
：
国
家
、
金
融
机
构
、
企
业
等
。
面
值
：
一
般
为
1
0
0
元
。
期
限
：
起
点
是
债
券
的
发
行
日
期
，
终
点
是
债
券
上
写
明
的
本
金
偿
还
日
期
。
票
面
利
率
：
写
在
票
面
上
，
其
与
面
值
的
乘
数
就
是
一
年
的
利
息
收
入
。
付
息
方
式
：
有
到
期
一
次
性
支
付
、
按
年
支
付
、
半
年
支
付
一
次
和
按
季
付
息
等
几
种
形
式
。
价
格
：
有
发
行
价
格
和
转
让
价
格
之
分
。
前
者
指
发
行
时
购
买
的
价
格
，
可
以
和
面
值
不
同
；
后
者
就
是
二
级
市
场
买
卖
价
格
，
处
于
不
断
变
化
之
中
，
从
理
论
上
讲
其
由
面
值
、
收
益
和
供
求
等
因
素
来
共
同
决
定
。
投
资
收
益
率
：
收
益
率
=
（
债
券
价
差
+
所
得
利
息
）
。
债券的选择
（二）债券的种类
总体来说，债券是低风险、低收益的产品，
但不同债券的风险收益也会有一些差异。其
中国债的风险最低，利率也最低，其次是金
融债和公司债，近几年出现的可转债是风险
最高的，在一定情况下，可转换成股票。
债券的选择
（二）债券的种类——国债
凭
证
式
国
债
：
凭
证
式
国
债
有
欠
条
凭
证
，
利
息
从
购
买
之
日
开
始
计
算
。
最
大
的
缺
点
就
是
不
能
转
卖
给
他
人
。
如
果
提
前
支
取
，
就
要
损
失
很
多
利
息
；
如
果
持
有
到
期
，
比
同
期
银
行
存
款
利
息
高
，
并
且
不
用
交
税
。
但
是
，
如
果
债
券
到
期
而
没
有
兑
现
的
话
，
是
没
有
额
外
利
息
的
。
记
账
式
国
债
：
记
账
式
国
债
大
大
优
于
凭
证
式
国
债
，
它
没
有
实
物
凭
证
，
多
以
电
子
形
式
记
账
。
一
样
安
全
，
更
灵
活
，
可
随
时
通
过
交
易
所
或
银
行
柜
台
买
卖
，
持
有
期
利
息
照
拿
不
误
,
不
用
像
凭
证
式
国
债
那
样
只
有
持
有
到
期
才
能
保
证
利
息
不
受
损
。
债券的选择
（二）债券的种类——可转债
可转债是一种可以转换的债券，它首先是
一种债券，因此可转债有固定收益债券的一
般性质，具有确定的债券期限以及定期息率，
能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保
证。有些可转债还附加了利息补偿条款，如
果赶上加息，其收益率也会做相应调整。
和普通债券不同的是，可转债交易价格常常波动
幅度巨大，且波动方向往往和其股价保持一致，
如果股票被市场看好，可转债价格也能水涨船高。
债券的选择
（三）债券收益与风险分析
除
了
债
券
的
票
面
利
率
外
，
债
券
还
有
两
个
收
益
率
：
一
个
是
到
期
收
益
率
，
一
个
是
实
际
收
益
率
。
到
期
收
益
率
是
指
投
资
者
在
二
级
市
场
上
买
入
已
经
发
行
的
债
券
并
持
有
到
期
满
为
止
的
这
个
期
限
内
的
年
平
均
收
益
率
：
收
益
=
到
期
后
的
面
值
+
利
息
收
入
（
持
有
阶
段
的
）
-
购
买
价
格
债券的选择
（三）债券收益与风险分析
要
判
断
某
债
券
是
优
还
是
劣
，
违
约
可
能
性
有
多
大
，
必
须
对
发
行
该
债
券
的
企
业
进
行
系
统
、
专
业
地
分
析
。
企
业
的
资
本
状
况
、
资
产
质
量
、
管
理
效
率
、
盈
利
能
力
、
流
动
性
水
平
，
甚
至
企
业
管
理
者
的
素
质
、
宏
观
经
济
未
来
走
势
等
，
都
会
影
响
企
业
最
终
还
本
付
息
的
能
力
。
所
以
，
要
区
分
债
券
好
坏
，
需
要
专
业
人
员
和
专
业
的
评
级
机
构
。
债券的选择
（四）债券价格的确定
资本市场的实际利率总是在变，这决定了债券市场的利
率也在不断变化。资本市场的实际利率主要受通货膨胀率
和各种存贷款利率的影响。一般来说，这两者是呈反作用
变化的。市场利率高，债券价格就低；市场利率低，债券
价格就高。
PATR 2
基金的选择
基金的选择
一
、
基
金
的
品
种
股
票
基
金
：
股
票
基
金
是
最
主
要
的
基
金
品
种
，
以
股
票
作
为
主
要
投
资
对
象
，
包
括
优
先
股
票
和
普
通
股
票
。
6
0
%
以
上
基
金
资
产
投
资
于
股
票
的
基
金
称
为
股
票
基
金
。
指
数
基
金
：
指
按
照
某
种
指
数
构
成
的
标
准
，
购
买
该
指
数
包
含
的
证
券
市
场
中
的
全
部
或
者
一
部
分
证
券
的
基
金
，
其
目
的
在
于
达
到
与
该
指
数
同
样
的
收
益
水
平
。
基金的选择
一
、
基
金
的
品
种
E
T
F
：
E
T
F
（
交
易
所
交
易
基
金
）
是
在
交
易
所
上
市
交
易
的
，
基
金
份
额
可
变
的
一
种
开
放
式
基
金
。
L
O
F
：
L
O
F
（
上
市
开
放
式
基
金
）
是
既
可
以
在
场
外
市
场
进
行
基
金
份
额
申
购
赎
回
，
又
可
以
在
交
易
所
（
场
内
市
场
）
进
行
基
金
份
额
交
易
的
开
放
式
基
金
。
F
O
F
：
F
O
F
（
基
金
的
基
金
）
是
以
其
他
证
券
投
资
基
金
为
投
资
对
象
的
基
金
，
并
因
此
间
接
持
有
股
票
、
债
券
等
证
券
资
产
。
基金的选择
一
、
基
金
的
品
种
债
券
基
金
：
债
券
基
金
主
要
以
债
券
为
投
资
对
象
，
包
括
国
债
、
企
业
债
和
可
转
债
等
，
8
0
%
以
上
的
基
金
资
产
投
资
于
债
券
的
为
债
券
基
金
。
混
合
基
金
：
混
合
基
金
主
要
投
资
于
股
票
、
债
券
和
货
币
市
场
工
具
，
但
股
票
投
资
和
债
券
投
资
的
比
例
不
符
合
股
票
基
金
、
债
券
基
金
规
定
的
为
混
合
基
金
。
基金的选择
一
、
基
金
的
品
种
货
币
市
场
基
金
：
仅
投
资
于
货
币
市
场
工
具
的
，
为
货
币
市
场
基
金
。
货
币
市
场
基
金
主
要
投
资
于
现
金
、
1
年
以
内
（
含
1
年
）
的
银
行
定
期
存
款
和
大
额
存
单
、
剩
余
期
限
在
3
9
7
天
（
含
）
以
内
的
债
券
、
期
限
在
1
年
以
内
（
含
1
年
）
的
债
券
回
购
、
期
限
在
一
年
以
内
（
含
1
年
）
的
中
央
银
行
票
据
，
以
及
中
国
证
监
会
及
中
国
人
民
银
行
认
可
的
良
好
流
动
性
的
货
币
市
场
工
具
。
债券的选择
（二）投资基金的主要风险
投资基金的风险具体来说有股票价格长期下跌
，从而导致基金净资产缩水的市场系统性风险；基
金重仓股的异常波动风险；基金公司违反契约的信
用风险；基金资产投资运作过程中的不规范操作风
险；基金资产的流动性风险等。
PATR 3
股票的选择
股票的选择
一、股票的分类
按收益和股价的稳定性分类：
股票类型
特点
适合人群
成长型股票
公司成长快，股价不断上升，分红较少
如青少年，敢于冒险
蓝筹型股票
公司成熟、实力强，有长期稳定的收入和分红
记录
中年人稳中冒点险
收入型股票
公司业绩比较稳定，分红更高更稳定
老年人，追求稳定收入
股票的选择
一、股票的分类
按业绩分类：
绩优股：绩优股就是业绩优良公司的股票。在我国，投资者衡量绩优股的主要指
标是每股税后利润和净资产收益率。
垃圾股：垃圾股指的是业绩较差的公司股票。这类上市公司行业前景不好，或经
营不善，有的甚至进入亏损行列。
股票的选择
一、股票的分类
按场地与出身分类：
蓝筹股：在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业
绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
红筹股：此概念诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场。中国在国际上有时
被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些
带有中国概念的股票称为红筹股。。
股票的选择
目前，世界上有很多股市。在这些不同的市场上，交易着不
同的股票，而有些股票会同时在几个市场上交易。由于全球资本
的逐利本性和便利流通性，诸多股市会相互影响。
二、世界各大股市
一般我们都是用市盈率来判断各个股市的相对冷热情况。
因为各个国家经济情况不一，股市发展阶段不同，投资者构成
不同，资金进出障碍不一，因此平均市盈率也不同。
股票的选择
（三）影响股票价格的因素
股票价格与经济周期之间存在着密切联系。一是证券市场的波动对经
济周期异常敏感，经济危机的来临往往以证券市场的下跌为征兆。二是对
经济周期的波动，证券市场总是以极端的姿态作出反应，危机到来，证券
市场就一落千丈；经济复苏，证券市场又大幅攀升。由此可见，证券市场
对加剧经济周期的波动幅度起着推波助澜的作用。
常见的投资规划工具
（三）影响股票价格的因素
资金的充裕和股票估值是紧密相连、相辅相成的。正是因为资本的流动性泛滥，
从而导致了估值体系的重建。
同时，与资产价格密切相关的行业，如股市、银行、地产等，都将受益于资产价
格的重新评估，从而获得更高的上涨空间。
技术进步与科技发明常常会在很大程度上影响股市走势。
